【财新网】每年12月召开的中央政治局会议是观察来年经济政策的窗口之一。12月8日的政治局会议延续往年经济工作的“稳中求进”基调，新提出“以进促稳、先立后破”，同时重申宏观政策取向一致性，持续有效防范化解重点领域风险。会议认为，2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。

　　与往年12月政治局会议相同，本次政治局会议通稿分析经济形势、部署来年经济工作的篇幅较为简短，更多政策细节有待即将召开中央经济工作会议披露。不过，本次会议仍有不少新表述，在政策基调上，首次将稳中求进、以进促稳、先立后破放在一起，并要求强化逆周期和跨周期调节。

　　广发证券首席经济学家郭磊指出，2022年底、2023年4月、2023年7月政治局会议的表述均为稳中求进或稳字当头，本次会议强调2024年要坚持稳中求进、以进促稳，似乎展示出希望更积极引导预期的意味。在政策语义下，稳和进是辩证关系。“稳中求进”作为工作总基调，是一直延续的政策表述；其余的表述中，“稳字当头”“以稳求进”侧重稳；“以进促稳”“以进固稳”则侧重进。

　　“先立后破”表述曾在“双碳”背景下提出，2021年7月政治局会议提出要纠正运动式减碳、先立后破；2021年底中央经济工作会议再次强调，调整政策和推动改革要把握好时度效，坚持先立后破、稳扎稳打。郭磊认为，本次政治局会议强调先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，应是指发展中解决问题，要在稳住总量、确保增量的前提下，再推进结构改革和存量调整，地方债、房地产问题都适用于这一原则。

　　与以往多次强调宏观政策协同一致，本次政治局会议要求增强宏观政策取向一致性，并新提出“加强经济宣传和舆论引导”。粤开证券首席经济学家罗志恒称，近年来部分政策在一定程度上呈现出“舆论倒逼、政府被动响应”的特征，2024年有必要提前与市场充分、有效沟通，及时、有力、有效地回应舆论关切。避免让市场等待政策，让政策走在市场预期前面，超出市场预期，如此才能打破低迷的市场情绪，调动起微观主体的积极性。

　　具体到财政政策和货币政策，本次会议表述与此前基本一致，即积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。相比货币政策，市场更多寄望财政发力。

　　郭磊认为，财政政策近年常用的词是“加力提效”，本次会议表述仍在此框架内。在2023年已经通过四季度增发国债提升赤字率的背景下，强调2024年适度加力，应是相对积极的信号；不过“适度”二字意味着政策会保持连续性，不会过度扩张。罗志恒同样认为，此次财政政策表述意味着要根据经济社会需要来实施，不搞大水漫灌，积极的财政仍是高质量发展框架下的积极，避免大幅提高财政风险，让财政更可持续。

　　在2023年实现5%左右增长目标无虞后，目前市场对2024年经济增速目标的预期多在5%左右的较高水平，本次政治局会议定调巩固这一判断。对于财政政策，市场共识是增加赤字，更多由中央加杠杆，预算赤字率提高至3%以上，但对赤字率是否突破3.5%、地方专项债规模是否继续增加仍有分歧。

　　需求不足仍是当前经济修复的掣肘之一。本次政治局会议继续强调要着力扩大国内需求，相比以往“发挥消费的基础作用和投资的关键作用”表述，新提出“形成消费和投资的良性促进”。国盛证券首席经济学家熊园认为，后续应会更为强调投资和消费的转化，包括加强消费基础设施建设，如文旅基建、农村市场流通体系建设等；投资更多向民生领域倾向，保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施“三大工程”应属此范畴；在扩投资、促消费中带动更多就业、促进居民增收，实现正循环。

　　防风险方面，本次政治局会议通稿只是重申“要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线”，未提及具体领域。从近年决策层表述看，防风险重点领域应为房地产、地方债、中小银行，10月底中央金融工作会议对此均有部署。即将召开的中央经济工作会议或对防风险有更多关注，包括一揽子化债如何推进、长效机制如何建立；继续做好“保交楼”、保障房企合理融资需求的同时，如何提振购房信心和需求、加快“三大工程”建设等。

来源：财新网

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